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Actualizado 13/12/21 17:00

SEMANA FINANCIERA

Los inversores siguen de cerca los avances respecto al acuerdo con el FMI

El ministro de Economía Martín Guzmán realizará una presentación en diputados durante el día de hoy donde se esperan avances de las negociaciones.


La plaza local finalizó una semana corta debido al feriado por el Día de la Inmaculada Concepción de María. En un escenario de volatilidad, los activos en general mostraron subas a lo largo de la semana, debido principalmente a las mejores perspectivas para un acuerdo con el FMI. Mientras el S&P Merval se acercó al final de la semana con una suba de 1.6%, los bonos soberanos en dólares subieron en promedio 7% respecto a la semana anterior.

En relación a los indicadores de la actividad en la industria y en la construcción de octubre, los cuales no fueron tan positivos, ya que mientras la industria reveló una fuerte caída de 5.7% m/m, la construcción creció 8.3% a/a, por debajo de la suba en el mes anterior.

MAV Inread

Los analistas se mantienen atentos a la negociación con el Fondo Monetario Internacional, ya que si se logra obtener un programa de facilidades extendidas, el Gobierno tendría un alivio financiero importante debido a que se postergarían los vencimientos y así se daría un escenario favorable para alinear las variables macroeconómicas.

Con relación a la renta fija, los títulos públicos argentinos cedieron en la última rueda de la semana (-0.6/-1.1%). Sin embargo, el balance semanal sigue siendo muy positivo (+2.9%/+5.2%). Sin embargo, no hubo hasta ahora avances concretos hacia un entendimiento con el FMI y el ‘plan plurianual’ de Guzmán tarda en llegar.

Desde el FMI señalaron a través de un comunicado la necesidad de mejorar de forma gradual y sostenible las finanzas públicas. Además, resaltaron los altos niveles inflacionarios que requieren de una menor asistencia fiscal y tasas reales positivas. No obstante, no hubo definiciones concretas.

Por su parte, sigue siendo un tema relevante la constante perdida de reservas del BCRA. En tanto, en el mercado formal, el BCRA acentuó la aceleración de la devaluación. En la semana el dólar mayorista subió 39 centavos y marcó una clara diferencia con la política que venía llevando adelante el BCRA.

En relación a los dólares financieros, se registró una contracción posiblemente alimentada por una mayor oferta ante compromisos estacionales, lo cual permite distender un poco la ‘brecha’, aún cuando todavía se ubica en niveles elevados del 100%.

Para finalizar, el índice S&P Merval quedó 1,1% a la baja, en un valor de 85.464 puntos. Entre las acciones más destacadas fueron CRES (+5,1%), TXAR (+4,1%) y TRAN (+2,2%). En tanto cedieron, BBAR (-8,3%), EDN (-5,5%) y BMA (-4,9%).

En relación a esta semana, el lunes el Ministerio de Economía, con el objetivo de fortalecer el financiamiento en moneda local, convocará a una licitación en la que se ofrecerán ocho instrumentos, tanto a tasa fija como indexados por inflación y tipo de cambio. Dentro del ámbito local, el factor más importante detrás de los precios de los activos sigue siendo el acuerdo con el FMI, con lo que la discusión del presupuesto estará entre lo más importante de la semana. Por otro lado, el lunes el Tesoro llevará a cabo la primera licitación del mes, donde se ofrecerá una canasta de 8 instrumentos. El martes estará el dato más importante, ya que se conocerá la inflación de noviembre, la cual se espera que se desacelere a ~3%. El jueves también se conocerá el PIB del 3T, donde según el dato del EMAE podría esperarse una suba de ~4%.