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Actualizado 11/05/21 17:00

ENTREVISTA

Las PyMes pueden acceder a financiamiento en el mercado por debajo de la inflación

“Las empresas que se financian en el MAV logran transitar situaciones excepcionales y de caída de consumo, mejor que aquellas que no se financian”, afirmó Fernando Luciani, Director Ejecutivo del MAV.

En un contexto donde existe mucha heterogeneidad sectorial en relación al rebote de la economía, las PyMes necesitan financiamiento, por eso para conocer que opciones hay disponibles y cuales son las tasas del mercado, BCR News dialogó con Fernando J. Luciani, Director Ejecutivo – CEO del MAV, “el financiamiento PYME está atravesando un buen momento, dentro de un contexto macroeconómico complicado”, puntualizó.

En esa línea el director ejecutivo comentó que: “El financiamiento para las PyMes hoy es más necesario que antes”. Y agregó que: “Las empresas que se financian logran transitar estas situaciones excepcionales mejor que aquellas que no se financian y el mercado de capitales fue una herramienta muy importante”.

MAV Inread

Entre los instrumentos que se pueden destacar hay instrumentos como el descuento de cheques en el mercado de capitales y también las opciones de financiamiento de más largo plazo, como pagarés, Obligaciones Negociables, Facturas de Crédito Electrónicas y Pagarés, entre otros. “El promedio de financiamiento es de $20.000 y $25.000 millones mensuales en el MAV”, afirmó Luciani.

En datos, en el segundo mes del año 2021 la negociación de Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés fue de $19.465 millones, un 20% más que el mes inmediato anterior. En relación con el mes de febrero de años anteriores, el volumen negociado creció un 92% respecto al año 2020, 252% en relación con febrero 2019 y 869% frente al mismo mes del año 2018.

En relación a las tasas, Luciani explicó que “las tasas de negociación de Cheques de Pago Diferido (CPD) en el Mercado Argentino de Valores – MAV presentan, en los primeros meses del año 2021, excelentes condiciones para el acceso al financiamiento productivo de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas argentinas”. En este sentido, Luciani destaca que nuevamente, “el mercado de capitales da muestras de ser una vía eficiente para canalizar el acceso de las PYMES argentinas al financiamiento productivo».

Sin embargo, en los últimos días se registró una leve suba de las tasas, “para operar en niveles de 30% (desde el 23% de febrero). Aun así, con tasas en los niveles actuales, el costo de financiamiento en el mercado es debajo de la inflación y analistas advierten que existe una excelente oportunidad para las compañías para financiarse en el mercado a tasas competitivas”, comentó.

En otras palabras, “esta situación es ventajosa para las Pymes que buscan financiamiento, pero también, en la contraparte, representa una desventaja para los fondos que invierten en cheques pymes ya que sus inversiones no logran obtener rendimientos reales positivos, así como tampoco equiparar a la tasa Badlar”, explicó Luciani.

Las PyMes que accedieron al Mercado de Capitales en busca de financiar su capital de trabajo, han obtenido tasas muy por debajo de la principal tasa de referencia del sistema financiero (Badlar).

La tasa MAV30, que refleja el promedio de operaciones de cheques de pago diferido con vencimiento entre 0 y 60 días, se ubicó en promedio 1.484 puntos básico por debajo de la tasa Badlar. La tasa MAV90 (61 a 180 días) se ubicó en promedio 1.212 puntos básicos por debajo de dicha tasa. En tanto que la tasa MAV200 (181-360 días) estuvo en promedio 902 puntos básicos por debajo, indican los datos proporcionados por el Mercado Argentino de Valores.

Además, según dados del Mercado Argentino de Valores (MAV), en los primeros días de marzo, las tasas de cheques de cheques garantizados y avalados se desplazaron al alza y actualmente se encuentran operando en torno al 30% para el descuento de cheques hasta 90 días y del 35% hasta 360 días.

Uno de los cambios estructurales que generó la pandemia y la cuarentena es “la instalación del Echeq como vía de financiamiento”. El crecimiento fue exponencial y actualmente representa entre la mitad y el 70% del volumen de cheques de pago diferido en el mercado. “El volumen de Echeqs durante la última semana representó el 71% del total, un proceso de financiamiento dinámico y una herramienta consolidada”, señaló Luciani.

Según datos del MAV, en febrero se negociaron ECHEQs por un monto total de $ 11.425.727.601 con 11.214 valores negociados, representando el 66% del total de cheques negociados. El monto operado aumentó un 10,15% en relación con el mes anterior. El 64% corresponden al segmento Avalado. Se negociaron 9.337 instrumentos por un monto total de $ 7.264.469.316. La tasa promedio ponderada se ubicó en torno al 24,17%.

El 33% corresponden al segmento Directo Cadena de Valor. Se negociaron 1.736 instrumentos por un monto total de $ 3.789.250.270. La tasa promedio ponderada se ubicó en torno al 39,85%. El 3% corresponden al segmento Directo Garantizado MAV, donde se negociaron 141 instrumentos por un monto total de $ 372.008.015. La tasa promedio ponderada se ubicó en torno al 28,57%.

De esta forma, «el uso del Echeq es una tendencia que se incrementa cada vez más respecto al cheque físico, lo cual trae aparejados grandes beneficios, no solo a nivel logístico para las PyMEs, sino también porque se evitan de esta manera muchos errores formales a partir de la digitalización, al margen de la cantidad casi ilimitada de endosos que permiten los Echeq”, afirmó Luciani.

Para finalizar, pensando en este 2021 desde MAV “impulsamos la consolidación de la Factura de Crédito. Tenemos el objetivo de potenciar las herramientas e instrumentos de financiamiento, dando mayor libertad de acción a las empresas. Buscamos ampliar los productos de actualización con otros indicadores, esto será un patrón que traerá más volumen, en la medida que inversores y empresas se puedan “calzar”, en particular por ejemplo con el índice CER y la tasa BADLAR”, concluyó Fernando Luciani.