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Actualizado 20/10/20 04:12

SEMANA FINANCIERA

Las nuevas restricciones cambiarias fueron una mala señal para los inversores


La semana pasada estuvo marcada por intensas ruedas en el mercado local con importantes correcciones dentro de los títulos en dólares. Así, las nuevas restricciones cambiarias fueron una negativa señal para los inversores, con importantes caídas tanto para la renta fija como la renta variable.

En concreto, los bonos soberanos en dólares bajo ley local presentaron una tendencia negativa, con precios cayendo en promedio 10/10,5%. Dentro de esta curva, se destacan el AL38 y AL41, con caídas del 13,3% y 13,3%, respectivamente. Con estos movimientos, la curva de bonos soberanos mantiene una pendiente negativa a apenas semanas de haber reestructurado su deuda. Puntualmente, los nuevos títulos de ley local alcanzan tasas de retorno de entre 14,5% y 12,6%.

MAV Inread

Precisamente las medidas anunciadas si bien buscan detener el drenaje de reservas internacionales de libre disponibilidad -hoy en niveles críticos-. Recordemos que, entre julio y lo que va de septiembre, el BCRA tuvo que vender cerca de US$ 2.700 millones para sostener el valor del tipo de cambio oficial.

De todas maneras, las presiones cambiarias no ceden y obligan al BCRA a mantener una postura vendedora en el segmento mayorista. A pesar de las limitaciones, la autoridad monetaria intervino con ventas cercanas a los USD 90 millones en los últimos dos días de la semana. En este marco, el billete ($75.38).

Con respecto al dólar ahorro, cerró entorno al $131,3 (+27% con respecto a los niveles de este martes). En este marco, y a pesar de las intervenciones, el CCL subió 9,2% y el MEP 7,2%, llegando a valores de $137,3 y $129,7, respectivamente. Con estos precios, la brecha ya se ubica en niveles de 77/82% -acercándose a los niveles alcanzados en agosto-.

Para finalizar, las acciones locales mostraron importantes pérdidas, retrocediendo casi 10% en la semana -incluso llegó a ubicarse por debajo de los 40.000 puntos este jueves. Finalmente, y con una leve recuperación este viernes, el índice cerró en torno a los 41.000 puntos en pesos. En lo que va del mes, acumula una baja del 12%. Las caídas más relevantes fueron en el sector bancario, SUPV (-17,6%), GGAL (-16,1%) y BBAR (-13,7%).

Pensando en esta semana, los inversores mantienen el foco sobre los avances en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. Los ajustes que desde el organismo puedan llegar a exigir ayudarían a trazar un proyecto económico que eventualmente permita recuperar el sendero alcista. Por el momento, el FMI informó que ya comenzó a analizar el proyecto de Presupuesto 2021 y las nuevas medidas cambiarias del BCRA. Por último, la agenda económica de la semana nos traerá los datos de desempleo y el PBI correspondiente al segundo trimestre.