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Mercados
Expectativas por la adhesión final al canje de deuda
El proceso de reestructuración de deuda soberana argentina emitida bajo legislación internacional y local ingresa en su etapa final.
24 de agosto de 2020

En el escenario local, durante la semana el mercado de capitales registró un bajo volumen de negocios. Los precios de los títulos públicos poco se movieron en las últimas ruedas entendiendo que nos encontramos en pleno proceso de aceptación del canje tanto de ley internacional como de ley local.

Así, los bonos vienen manteniendo esta tendencia semanal desde que se logró el acuerdo con los fondos de inversión, cuando el foco se trasladó a la complicada situación macroeconómica del país. En el balance semanal, puntualmente, los bonos soberanos en dólares promediaron rojos del 2/3% a lo largo de toda la curva. Por su parte, el Riesgo País (EMBI + Argentina) sumó 32 unidades esta semana y acumula cerca del 4% desde que se llegó al acuerdo con los acreedores privados, para ubicarse en torno a los 2.144 puntos.

En la curva CER, las correcciones fueron del 2% en la parte larga de la curva. Para esta semana contaremos con una nueva licitación del tesoro el próximo miércoles 26 de agosto.

En cuanto al mercado de cambios, cerramos la semana con los tipos de cambios implícitos en zona de máximos. El dólar CCL ($135) subió casi 7.5% en la semana acumulando una suba del 9% en lo que va del mes. Mientras que el dólar bolsa (MEP) cerró en $129 tras aumentar 6% en la semana y casi 8% en el mes. Con las cotizaciones en estos niveles, la brecha alcanzó el 83%/80%

En relación, al dólar mayorista cerró en torno a los $73,58. De esta forma, en el balance semanal, el billete subió 42 centavos y acumula una suba de apenas 1,7% en lo que va del mes (muy lejos del ritmo de devaluación que observamos en las monedas de la región).

Para finalizar, el S&P Merval profundizó las correcciones y se aleja de los máximos de corto plazo. Si lo medimos en pesos, el índice se ubica en torno a los 47.400 puntos acumulando una baja del 2% en la semana, y del 4% en lo que va del mes. Entre los principales papeles argentinos podemos destacar las correcciones del sector bancario de entre 8-7%. En tanto, las únicas subas fueron para CRES (+7%), COME (+6.9%) y PAMP (+1.7%).

Pensando en esta semana que se inicia, los indicadores macroeconómicos serán fundamentales en cuanto a gasto público, emisión y balanza comercial. Al mismo tiempo que se aguardan mayores presiones inflacionarias con la incorporación de nuevas actividades, sin descartar un mayor impacto en la brecha. Así como también, seguirán de cerca el dinamismo de las reservas internacionales.