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Mercados
En junio el S&P Merval avanzó 27%
El Riesgo País (EMBI + Argentina) 27%llegó a retroceder cerca del 9% para cerrar julio cerca de los 2.200/2.300 puntos.
3 de agosto de 2020

Durante el mes de junio, la incertidumbre respecto a la negociación de la deuda continúa siendo el principal tema, a pocos días de que finalice el plazo de la oferta de reestructuración de los bonos emitidos bajo ley extranjera. Aun así, con las últimas declaraciones de Guzmán, el mercado ya descuenta una nueva prórroga al próximo 28 de agosto.

El Riesgo País (EMBI + Argentina) llegó a retroceder cerca del 9% para cerrar julio cerca de los 2.200/2.300 puntos. Los precios subieron a la par de las expectativas de un acuerdo total, teniendo en cuenta que un quiebre en las negociaciones implica un costo mucho más alto para el país.

Los títulos en dólares promediaron una suba cercana al 9/10% en el mes. Si bien, vale aclarar, que las mejoras se acentuaron entre los bonos de ley local con aumentos del 12/14% en promedio. Esto, con el proyecto de canje ley local respaldado por el Senado y esperando la sanción definitiva de la Cámara de Diputados. Los bonos de ley New York, en cambio, avanzaron 6/7% en promedio. Mientras tanto, el nivel promedio de paridades se mantiene en torno a los 45/46 puntos. Hacia adelante, la tónica de las negociaciones dependerá en gran parte de las decisiones que tome el Gobierno.

En relación a los títulos en pesos, cerramos el mes con una tendencia positiva sostenida en la parte media/larga de la curva CER. En promedio, los bonos en pesos aumentaron 4%/5% esta semana, y cerca del 10%/11% en el mes.

Respecto al dólar, el ritmo de corrección diaria se mantiene en unos 6/7 centavos. De esta manera, el dólar fue acumulando cerca de treinta centavos por semana y alcanzó una suba del 2,6% en el mes, cerrando en $72.3. Los dólares financieros, mostraron una aceleración en el dólar CCL y el dólar MEP que avanzaron 19% y 20% en el mes, para cerraron en $124 y $122, respectivamente. Siendo este el nivel más alto de los últimos tres meses. Con las cotizaciones en estos niveles, las brechas con respecto al oficial se ubican hoy en torno al 71/68%.

Para las principales acciones argentinas, la expectativa de un acuerdo sostuvo la tendencia positiva. El S&P Merval cerró cerca de los 49.200/49.100 puntos, aumentando cerca del 1.3% esta semana y alcanzando una mejora del 27% en el mes de julio medido en pesos-.

Pensando en esta semana que se inicia, el movimiento del mercado dependerá de las novedades en relación a las negociaciones de la deuda. Por otro lado, se anunció la extensión de la cuarentena en principio durante dos semanas más. Entendiendo los costos económicos que esto implica, en un marco de desequilibrios monetarios, fiscales y cambiarios, estamos atentos a las proyecciones economías futuras que puedan condicionar la dinámica del mercado local. Además, en las próximas semanas será relevante para el mercado de acciones locales las presentaciones de balances que se conozcan.