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Mercados
En el primer semestre el financiamiento en el mercado de capitales se duplicó
El financiamiento en el mercado de capitales sigue creciendo y ascendió a $ 271.640 millones en el primer semestre, un aumento del 102% interanual en comparación con el mismo período del año pasado.
20 de julio de 2020

Según estableció el último informe de la Comisión Nacional de Valores durante el primer semestre del año, el financiamiento en el mercado de capitales ascendió a $271.640 millones destacándose las subas en los montos emitidos de obligaciones negociables (ON), que treparon el 188% interanual; y en los de cheques de pago diferidos (CPD), que lo hicieron en un 94%. Por otra parte, el acumulado de los últimos 12 meses alcanzó los $462.350 millones, un 130% mayor al período inmediatamente anterior.

Por cierto, en el primer semestre, se emitieron 21 obligaciones negociables por $32.186 millones (59% del financiamiento mensual), entre las que se destacaron las colocaciones bajo la modalidad dólar linked de Cresud, YPF, Petroquímica Comodoro Rivadavia e YPF Energía Eléctrica por un total de U$S 260 millones equivalentes a $18.016 millones.

En este período todas las emisiones denominadas en dólares e integradas y pagaderas en pesos representaron el 81% del monto emitido en el mes mediante ON.

Por su parte, los fideicomisos financieros (FF) registraron en el periodo una caída de 39% interanual, y los pagarés avalados un derrumbe del 75%. Sólo dos empresas colocaron acciones en el primer semestre: Holcim, en enero por $ 1.348,1 millones, y Banco Santander en marzo, por $ 1.421,1 millones.

En tanto, se negociaron 131.595 cheques de pago diferido por $ 79.957 millones, y la negociación del Echeq (cheque digital) fue uno de los puntales del incremento de los volúmenes operados en el marco del aislamiento social preventivo y obligatorio.

Respecto al análisis del último mes, el volumen nominal negociado de Cheques de Pago Diferido (CPD) en junio ascendió a $18.620 millones (34% del financiamiento total), representando éste una variación positiva de 115% en términos interanuales y de 28% respecto a mayo, además de ser un pico en la serie histórica de negociación. Se incrementó ligeramente la participación de los CPD electrónicos (Echeq) en el flujo de financiamiento mensual, alcanzando el 35% del total negociado.

El resto de los instrumentos PyME, los pagarés y las Facturas de Crédito Electrónicas (FCE), se negociaron por $613 millones y $62 millones respectivamente, acumulando casi el 2% del financiamiento mensual. Debe resaltarse que se negociaron los primeros 14 pagarés directos en pesos por $215 millones, representando el 35% del monto negociado mediante este instrumento en junio.

Por su parte, se colocaron 10 Fideicomisos Financieros –FF- por un total de $2.792 millones (5% del financiamiento total) y se emitió el Fondo Común de Inversión Cerrado Adblick Ganadería FCIC Agropecuario (1er tramo) por $179 millones, siendo el primer FCIC emitido en el año.

Para finalizar, los costos de financiamiento en pesos aumentaron para los instrumentos de mayor negociación y se redujeron en los menos relevantes. La TIR promedio de las ON (34,3%) se incrementó 7 p.p. respecto al mes anterior. En tanto, la tasa del mercado de CPD (26,5%) aumentó 3,9 p.p. en términos intermensuales. Por el contrario, la TIR promedio de los FF se redujo en 5,1 p.p., ubicándose en 32,1%. Por otro lado, la de pagarés en pesos (23%) hizo lo propio con un descenso de 7,2 p.p., mientras que la de FCE (35,4%) disminuyó 5,8 p.p.