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Mercados
El S&P Merval registró su tercera suba consecutiva
El dólar CCL cerró con leve baja en rueda volátil. Lentamente se normaliza la operatoria de "dólar ahorro" en el sistema financiero.
29 de septiembre de 2020

En el comienzo de semana, el mercado local evidenció algunas mejoras en relación a los activos. Después de una semana con fuertes bajas, los bonos soberanos en dólares bajo ley local revirtieron levemente la tendencia y arrancaron la semana con mayor demanda. En esta coyuntura, el Riesgo País (EMBI + Argentina) retrocedió casi 37 unidades para cerrar en torno a los 1.319 puntos.

Los nuevos bonos emitidos bajo ley extranjera cerraron la rueda con mejoras, destacándose las del “tramo corto”; el Global 2029 registró una suba del 2,3%. Los bonos lanzados bajo ley argentina, en tanto, también mostraron incrementos, de entre 0,6% y 1,4%.

Recordemos que, a pocas semanas del canje, los rendimientos anuales de los títulos ya superan el 11/11.5% que llegamos a ver en las primeras operaciones de los nuevos bonos. Las paridades, en tanto, se mantuvieron en los niveles del viernes de la semana pasada -en torno a los 40/41 puntos-.

De todas formas, se mantiene la cautela de los inversores por las dudas respecto del futuro de la economía argentina, las acciones y los bonos locales comenzaron la semana de manera dispar aunque se percibieron varios datos positivos.

En cuanto a las acciones locales, el S&P Merval apenas subió 0,08% en la jornada, con TXAR (+2.6%) y ALUA (+2.2%) liderando la tendencia. Sin embargo, ciertas acciones locales sufrieron correcciones, con CRES cayendo 4%. Medido en dólares CCL, en cambio, el Merval subió marginalmente pero se mantiene por debajo de los 300 puntos. Entre los principales ADRs argentinos, la tendencia es negativa, con caídas de entre 2.5%/3%. Se destacan las fuertes correcciones de IRS (-6,86%) y de CRES (-6,27%).

Los inversores mantienen el foco en las señales que puedan aportar las reuniones entre el Gobierno y los representantes de la misión que el FMI enviará en octubre al país. Las opciones que están sobre las mesas son dos: la firma de un nuevo “stand-by” que le permitiría al país empezar a pagar desde 2024 a cambio de un compromiso en materia fiscal o, en cambio, acordar un plan de facilidad extendidas (“EFF”), que sería más laxo en los plazos pero más riguroso en los condicionamientos hacia el plan económico del Gobierno.

Para finalizar, dentro del mercado cambiario, los nuevos controles siguen sin lograr revertir la dinámica cambiaria de los últimos meses. Con una demanda firme, el BCRA vuelve a verse obligado a desprenderse de divisas, vendiendo entre US$ 60/100 millones, para suplir la escasez de oferta. De esta manera, buscan mantener el ritmo de devaluación fijado para el dólar mayorista en torno a los 6/7 centavos diarios, profundizados al comienzo de cada semana. Este lunes, la divisa vuelve a sumar unos 21 centavos para cerrar en torno a los $76.06. Esto, en una jornada donde se operaron unos USD 248 millones en el segmento contado y cerca de US$ 50 millones en el mercado de futuros.

Mientras tanto, los bancos lograron normalizar los sistemas para adquirir el dólar ahorro el viernes, cuando el BCRA volvió a habilitar la operatoria de los bancos privados. Con las nuevas condiciones para la compra, el dólar oficial se ubica en $80.15, a lo que sumándole el impuesto solidario y el 35% de ganancias alcanza los $132,25.

Los dólares financieros, por su parte, siguen operando con una volatilidad característica. Después de haber alcanzado máximos la semana pasada, para luego bajar unos centavos, el CCL se ubica hoy cerca de los $143,37. Finalmente, el MEP también aumentó, finalizando la jornada en torno a los $137,31. En este sentido, la brecha con respecto al dólar oficial se ubica en torno al 90%.