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Mercados
Continúan las dudas entre los inversores locales
Los bonos soberanos en dólares retrocedieron en la semana. Las presiones cambiarias no ceden y el BCRA sigue vendiendo reservas.
12 de octubre de 2020

La semana anterior cerró con rojos generalizados dentro de la curva soberana en dólares. La incertidumbre no es menor, y no hay por el momento un proyecto económico claro que apunte a reducir los desequilibrios fiscales y monetarios. Mientras tanto, las tensiones cambiarias persisten, y con ellas se profundiza la pérdida de reservas del BCRA.

Precisamente, los bonos registraron mayoría de bajas de entre 1,8%/3,6%. Puntualmente, los bonos ley extranjera bajaron 2,4% en promedio, destacándose la baja del GD38 y GD41 en 2,5% cada uno. De esta manera, las paridades se están entre los 40/41 puntos. El Riesgo País (EMBI + Argentina), en tanto, terminó la semana en torno a los 1.341 puntos.

En tal sentido, la atención dentro del mercado de deuda en pesos estuvo en  dos nuevas licitaciones del Ministerio de Economía. El jueves, en la segunda licitación del mes, el Gobierno consiguió cerca de $30.000 millones mediante la colocación de tres Letras: dos Ledes y una Lecer.

Por su parte, el Merval en pesos subió en la semana, pero medido en CCL no rompe con la barrera de los 300 puntos. Dentro de los principales ganadores de las últimas ruedas, resaltamos a Ternium con ganancias de 14%.

Para finalizar, las presiones cambiarias no ceden y el BCRA sigue vendiendo reservas. Luego de abandonar el “crawling peg” de 6/7 centavos diarios, con una corrección de 20 centavos del dólar mayorista, el billete finalizó la rueda del viernes en $77,15, registrando la menor suba semanal de los últimos dos meses. Aunque la dinámica de intervenciones oficiales no cambió, con las presiones cambiarias que se van profundizando y obligan al BCRA a seguir vendiendo reservas -las cuales ya se encuentran en estado crítico-.

En este contexto, los dólares financieros mantuvieron su tendencia alcista, alcanzando nuevos máximos. De esta manera, el dólar CCL finalizó la jornada del viernes en $154,95, presentando una suba de 6,3% en la semana. Por su parte, el dólar MEP ($143,42) siguió el comportamiento del contado, terminando la semana 3,8% por encima que el último viernes. La brecha respecto al dólar mayorista termina la semana en torno a 101% y 86% respectivamente.

Pensando en esta semana, la atención de los inversores se centrará en el mercado cambiario y las intervenciones del BCRA. El alarmante nivel de reservas internacionales y las ya recurrentes ventas de divisas vuelven insostenible esta dinámica cambiaria. Por otro lado, el foco se mantiene sobre los avances en las negociaciones con el FMI, las cuales pueden ser una señal de confianza para los mercados y para las perspectivas económicas.