ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
Rofex20
130.550,00 ARS Rofex20 DIC21
140.800,00 ARS Rofex20 FEB22
Oro
1.864,30 USD Oro NOV21
1.864,00 USD Oro ENE22
Petroleo
80,63 USD Petroleo NOV21
79,70 USD Petroleo ENE22
Maíz
- USD Maiz Ros NOV21
203,60 USD Maiz Ros DIC21
- USD Maiz Ros ENE22
- USD Maiz Ros FEB22
- USD Maiz Ros MAR22
196,40 USD Maiz Ros ABR22
180,50 USD Maiz Ros JUL22
185,80 USD Maiz Ros SEP22
- USD Maiz Ros DIC22
Soja
359,00 USD Soja Ros NOV21
357,00 USD Soja Ros ENE22
- USD Soja Ros FEB22
320,00 USD Soja Ros MAR22
- USD Soja Ros ABR22
320,10 USD Soja Ros MAY22
- USD Soja Ros JUN22
326,00 USD Soja Ros JUL22
329,50 USD Soja Ros SEP22
- USD Soja Ros NOV22
Trigo
- USD Trigo Ros NOV21
242,00 USD Trigo Ros DIC21
248,00 USD Trigo Ros ENE22
252,40 USD Trigo Ros MAR22
252,00 USD Trigo Ros MAY22
254,50 USD Trigo Ros JUL22
- USD Trigo Ros SEP22
- USD Trigo Ros DIC22
- USD Trigo Ros ENE23
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
Rofex20
130.550,00 ARS Rofex20 DIC21
140.800,00 ARS Rofex20 FEB22
Oro
1.864,30 USD Oro NOV21
1.864,00 USD Oro ENE22
Petroleo
80,63 USD Petroleo NOV21
79,70 USD Petroleo ENE22
Maíz
- USD Maiz Ros NOV21
203,60 USD Maiz Ros DIC21
- USD Maiz Ros ENE22
- USD Maiz Ros FEB22
- USD Maiz Ros MAR22
196,40 USD Maiz Ros ABR22
180,50 USD Maiz Ros JUL22
185,80 USD Maiz Ros SEP22
- USD Maiz Ros DIC22
Soja
359,00 USD Soja Ros NOV21
357,00 USD Soja Ros ENE22
- USD Soja Ros FEB22
320,00 USD Soja Ros MAR22
- USD Soja Ros ABR22
320,10 USD Soja Ros MAY22
- USD Soja Ros JUN22
326,00 USD Soja Ros JUL22
329,50 USD Soja Ros SEP22
- USD Soja Ros NOV22
Trigo
- USD Trigo Ros NOV21
242,00 USD Trigo Ros DIC21
248,00 USD Trigo Ros ENE22
252,40 USD Trigo Ros MAR22
252,00 USD Trigo Ros MAY22
254,50 USD Trigo Ros JUL22
- USD Trigo Ros SEP22
- USD Trigo Ros DIC22
- USD Trigo Ros ENE23
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
ARS
Rofex20
130.550,00 ARS Rofex20 DIC21
140.800,00 ARS Rofex20 FEB22
Oro
1.864,30 USD Oro NOV21
1.864,00 USD Oro ENE22
Petroleo
80,63 USD Petroleo NOV21
79,70 USD Petroleo ENE22
Maíz
- USD Maiz Ros NOV21
203,60 USD Maiz Ros DIC21
- USD Maiz Ros ENE22
- USD Maiz Ros FEB22
- USD Maiz Ros MAR22
196,40 USD Maiz Ros ABR22
180,50 USD Maiz Ros JUL22
185,80 USD Maiz Ros SEP22
- USD Maiz Ros DIC22
Soja
359,00 USD Soja Ros NOV21
357,00 USD Soja Ros ENE22
- USD Soja Ros FEB22
320,00 USD Soja Ros MAR22
- USD Soja Ros ABR22
320,10 USD Soja Ros MAY22
- USD Soja Ros JUN22
326,00 USD Soja Ros JUL22
329,50 USD Soja Ros SEP22
- USD Soja Ros NOV22
Trigo
- USD Trigo Ros NOV21
242,00 USD Trigo Ros DIC21
248,00 USD Trigo Ros ENE22
252,40 USD Trigo Ros MAR22
252,00 USD Trigo Ros MAY22
254,50 USD Trigo Ros JUL22
- USD Trigo Ros SEP22
- USD Trigo Ros DIC22
- USD Trigo Ros ENE23
Actualizado 29/11/21 17:00

RIESGO PAÍS EN 1.869 PUNTOS

Acciones y bonos reflejan la incertidumbre respecto a la dinámica económica

Fueron ruedas complicadas para los bonos soberanos, que acumularon bajas entre 5% y 6% en la semana. El precio promedio de los globales llegó nuevamente al piso post reestructuración.


Fueron ruedas complicadas para los activos locales. Por un lado, los bonos soberanos, acumularon bajas entre 5% y 6% en la semana. En tanto el Merval cayó 5%, y acumula una contracción de 18,5% en dólares en lo que va del mes.

Ante la falta de novedades políticas, los datos económicos marcaron el pulso de la semana. Por un lado, la actividad en septiembre reveló una suba de 11,6% a/a, por encima de las expectativas y dejando al tercer trimestre con un alza de 12% a/a. En tanto, el déficit primario de octubre mostró una fuerte aceleración y se ubicó en $209.169 mm, llevando al acumulado del año en 1.8% del PIB. Finalmente, la balanza comercial de octubre registró un superávit de USD 1.601 mm, por encima de las expectativas (USD 1.223 mm).

MAV Inread

Lo cierto, es que luego del rally preelectoral acciones y bonos reflejan la incertidumbre respecto a la dinámica económica y el acuerdo con el FMI. Así, ajustado al contado con liquidación, el S&P Merval lleva acumulada una pérdida de 18.5% en el último mes. Así, los factores locales jugaron un rol preponderante para llevar al S&P Merval (ajustado por CCL) a ser el de peor desempeño en América Latina y dentro de los principales mercados emergentes.

Por el lado de los ADRs, las perdidas estuvieron magnificadas por el movimiento en el contado con liquidación. En línea con el movimiento en las acciones, pero magnificadas por los movimientos en el CCL, los ADRs de los bancos, empresas energéticas y de utilities fueron las de peor desempeño.

Por otro lado, el Ministerio de Economía llevó a cabo una megalicitación en la que nuevamente se ofrecieron títulos atados al dólar oficial y a la inflación y se buscaba renovar un importante número de vencimientos (aproximadamente de $225.000 millones).

Con relación a la renta fija, los bonos soberanos en dólares parecen no encontrar la salida del sendero bajista. Tanto con legislación local como extranjera, finalizaron la jornada con descensos. En este contexto, el público inversor se encuentra a la espera de los avances de la negociación con el FMI y en caso de que resulte en una negociación exitosa esto se tomaría como algo positivo y podría generar impulso en los bonos. Con el escenario bajista que siguen teniendo los bonos, el riesgo país se incrementó y quedó en los 1.869 puntos.

En tal sentido, la principal incertidumbre sigue siendo la dinámica de la política económica y el acuerdo con el FMI. Si bien el presidente Alberto Fernández anunció el envío de un presupuesto plurianual que sería la base para un acuerdo con el FMI, la falta de detalles sobre la negociación con el Fondo Monetario Internacional presionó a los activos argentinos en las últimas dos semanas.

En definitiva, la falta de definición sobre la política económica de corto plazo y al desafiante clima de los mercados emergentes siguen pesando sobre los activos argentinos.

Pensando en esta semana, en un contexto en el cual, el mercado aguarda el Plan Plurianual para reducir incógnitas que se plantean de cara a los próximos meses. La decisión de la otra semana del BCRA de dejar de intervenir mediante el bono AL30, focaliza la atención del mercado en el saldo de la balanza comercial cambiaria. Por el momento el BCRA logra sostener la tasa de crawling-peg, ya que desde el lado de las exportaciones, la liquidación de la agroindustria se mantiene sostenida por la combinación entre disponibilidad de oferta (stocks remanentes de soja y maíz más una cosecha de trigo estimada en 20 millones de toneladas).

En tal sentido, con restricciones fuertes en el mercado cambiario, la política tiene capacidad para administrar en el corto plazo las principales fuentes de demanda de divisas (aun a costa de mayor inflación o menor actividad), pero sigue dependiendo de que se mantenga el flujo de liquidación de la agroindustria.

Por tal motivo, la atención de los inversores continuará en las potenciales noticias sobre el acuerdo con el FMI, dentro de los datos económicos se conocerá la recaudación tributaria de noviembre, datos de ventas de vehículos y la encuesta de expectativas del BCRA. La recaudación se publicará el miércoles, mientras que el viernes será el turno de los restantes datos.