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Actualizado 02/05/21 10:05

Instituto para el Desarrollo Social

Según IDESA, el problema no es la deuda sino el déficit fiscal

"El desafío para el nuevo gobierno no es la reprogramación de la deuda, sino lograr el equilibrio de las cuentas públicas para evitar una nueva crisis por exceso de endeudamiento y/o de emisión de moneda espuria", dice el informe.


El Instituto para el Desarrollo Social Argentino (IDESA) advirtió que el principal problema de la Argentina no es la deuda, sino el déficit fiscal acumulado. «La atención y las polémicas están centradas en cómo abordar la deuda. Pero el tema más relevante es explicar por qué se acumuló un nivel de endeudamiento tan insostenible», afirma el último informe de la entidad.

Para ello, IDESA desagrega el déficit fiscal total en sus dos principales componentes: el déficit primario y los pagos de intereses, tomando información publicada por el Ministerio de Hacienda para el primer semestre de cada año:

Macro horizontal inread

En el 2015 el déficit primario era de 3,3% y el pago de intereses de 1,5% del PBI.
En el 2017 el déficit primario bajó a 2,9% pero el pago de intereses subió a 2,2% del PBI.
En el 2019 el déficit primario se convirtió en un superávit primario de 0,3% pero el pago de intereses subió a 3,1% del PBI.

«Estos datos ponen en evidencia la inconsistencia de la estrategia original del gobierno nacional de ir bajando gradualmente el déficit fiscal primario financiando la transición con deuda pública. La principal contradicción fue que la baja en el déficit primario no llegó a neutralizar el impacto de los mayores intereses que se derivaban del creciente endeudamiento provocado por la acumulación de desequilibrios», reza el estudio.

Y concluye: «El principal error fue no haber abordado las reformas estructurales que den sustentabilidad al sector público. El origen del fracaso fue suponer que espontáneamente el crecimiento económico por sí mismo alcanzaría para licuar los desequilibrios del Estado. Por estas mismas razones, el desafío para el nuevo gobierno no es la reprogramación de la deuda, sino lograr el equilibrio de las cuentas públicas para evitar una nueva crisis por exceso de endeudamiento y/o de emisión de moneda espuria».