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Actualizado 06/04/21 03:08

MERCADOS

Los seis motivos detrás de la escalada del riesgo país

Clavado en los 833 puntos y con el dólar despertando luego de varias ruedas sin movimientos bruscos, la incertidumbre sobre el futuro queda lejos de disiparse. 


El riesgo país volvió a ocupar la escena en las últimas semanas con una escalada que no se observaba desde 2014, cuando Cristina Fernández era presidente. Clavado en los 821 puntos y con el dólar despertando luego de varias ruedas sin movimientos bruscos, la incertidumbre queda lejos de disiparse.

Con todo, ¿cuales son los motivos por los que sube el riesgo país?

1- Economía en declive y final incierto: Los datos económicos que van surgiendo muestran que la recesión es más profunda de lo que se estimaba y generan más dudas respecto a la recuperación. Los más optimistas creen que el rebote podría llegar en el segundo trimestre de 2019, pero no ven una mejora en el consumo sino hasta que se acerquen las elecciones.

2- Año electoral: a menos de 10 meses de los comicios, no sólo no hay una tendencia clara sobre quién podría ser electo sino que ni siquiera hay certeza de quiénes serán los candidatos. En repetidas ocasiones, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, apuntó que la principal duda de los inversores «es el factor político», respecto a la continuidad o no del gobierno de Macri.

3- La sostenibilidad de la deuda: Con las necesidades de financiamiento de 2019 cubiertas gracias al préstamo del FMI, la duda se posa de 2020 en adelante, donde Argentina deberá comenzar a saldar el préstamo y el gobierno deberá negociar las condiciones.

4- La economía global se ralentiza: la distensión de la guerra comercial entre Estados Unidos y China no termina de cristalizar un nuevo equilibrio, y le pega de lleno a las perspectivas económicas de los países. En un contexto de menor crecimiento mundial se reduce la aversión al riesgo de los fondos globales, que prefieren ir a los activos más seguros y salen de países emergentes.

5- Trump vs. FED: el último capítulo de la batalla discursiva entre el líder de la Casa Blanca y la Reserva Federal de los Estados Unidos se vio a inicios de esta semana, cuando el presidente acusó a la institución de ser «el único problema de la economía estadounidense», luego que decidiera una suba de las tasas de interés. La imprevisibilidad en este aspecto provocó que Wall Street reaccionara negativamente, provocando una caída en los mercados.

6- Fondos internacionales, sin margen para comprar bonos: muchos fondos extranjeros tienen un nivel de exposición a bonos locales mayor al que deberían tener lo que hace que, aunque se vieran tentados a comprar títulos públicos, no pueden. Técnicamente, en la jerga financiera se dice que estos fondos están en una posición overweight respecto a Argentina.