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Actualizado 07/03/22 17:00

NOTA A IVÁN CARRINO

“Las variables de nuestra economía están tan mal que esta guerra no las haría estar peor»

La guerra y su impacto en los mercados, la inflación en Estado Unidos, el acuerdo con el FMI y otros temas macroeconómicos analizados por el reconocido economista.

El economista Iván Carrino analiza la situación económica mundial y nacional de cara al 2022. “Salimos de un problema y entramos en otro: pandemia y guerra”, comienza diciendo.

“Ya los mercados en Estados Unidos y Europa venían golpeados por una combinación de incertidumbre derivada de los altos niveles de inflación y la expectativa de que comenzara a haber una contracción monetaria, principalmente en los EE.UU. La FED dio señales de que iba a subir la tasa este año, eso ya había generado un impacto. Y ahora tenemos el estallido bélico que impacta en un país que es exportador de granos, con un perfil similar a la Argentina (trigo, maiz) con la consecuente suba del precio de esos commodities, a lo que uno podría pensar que beneficia a nuestro país”, dice Carrino, pero advierte que “es bueno en ingreso de divisas, pero en términos de inflación no es bueno que los precios internacionales suban, porque se encarecen también para los consumidores argentinos”.

Macro horizontal inread

Por otro lado, el especialista añade que “tampoco es bueno lo que está pasando en los precios de la energía. Es lógico cuando sucede un conflicto de este tipo que suba el gas o el petróleo (Rusia es un productor importante), pero la energía cara hace mas lentos los procesos productivos, lo cual no quiere decir que haya que controlar los precios de la energía como hace Argentina, poniendo precios máximos, lo que ha llevado a la destrucción de nuestro sistema energético”,

La tasa en EE.UU.

Respecto al reacomodamiento de la economía mundial, Carrino manifiesta que “con un 7% de inflación anualizada en Estados Unidos, todo indica que la Reserva Federal va a subir la tasa. La cuestión es que el discurso ha cambiado: antes emitieron para ayudar a la economía en la pandemia, después evaluaron un poco de inflación transitoria y ahora, hace 3 o 4 meses, decidieron tomar cartas en el asunto. Hacen anuncios sobre expectativas de inflación, por eso todo indica que se viene una segunda suba de tasa”.

Argentina, fuera del mundo, ¿cerca del Fondo?

“Al estar totalmente fuera del mundo todos estos sucesos pueden no pegarnos significativamente , pero a la vez no es una buena noticia estar en ese lugar”, dice el economista. “Ya todas las variables de nuestra economía están tan mal que esto no las haría estar peor (empleo, crédito, inflación, etc.)”.

Consultado sobre el borrador de principio de entendimiento técnico entre Argentina y el FMI que se conoció esta semana, Carrino ve que el dato de “ajustar el déficit y la emisión monetaria ya estaba dicho. Ahora parece haber un pedido del Fondo de un mayor ajuste en las tarifas de servicios públicos, lo cual es la contracara de la reducción de los subsidios energéticos que en el último año se llevaron el 3% del PBI, mientras que en la gestión anterior habían bajado de 5 puntos a 1.5. O sea se duplicó la carga de subsidios en este rubro en términos de PBI en 2 años”.

En consecuencia, el especialista entiende que “ahí parece estar la única veta ‘políticamente digerible’ para el Gobierno para reducir el déficit fiscal, lo cual lleva a la oposición más liberal a denunciar que el ajuste lo va a pagar el sector privado”. Y agrega: “Lo cual no está mal, pero no se ven otros rubros del gasto público siendo ajustados. Sería un costo político que no quieren pagar”.

“El Gobierno cree que en un sentido le viene bien la inflación porque con ella puede licuar el gasto público, pero eso es creer que los estatales o los proveedores del Estado van a aceptar subas salariales que estén sistemáticamente por debajo de la inflación y no hay motivos para creer eso”, agrega.

Para más detalles, Carrino, añade que “si miramos los países de la región que lograron bajar la inflación, hicieron alguna reforma para que el Banco Central no financie mas al Tesoro. Eso es lo que también está pidiendo el FMI y lo que milagrosamente aceptó el gobierno”.

El 2022

Por otro lado, respecto al presente año, el analista prevé que “para el 2022 la economía tiene espacio para rebotar después de un piso muy bajo en el que estábamos por la cuarentena y por la crisis 2018-19 donde el PBI cayó mas de un 5%.”, pero, agrega, “el crecimiento tiene pocos drivers: alta inflación, alto riesgo país, una acuerdo con el Fondo que aún tiene muy poca credibilidad porque no se ponen de acuerdo adentro mismo del Gobierno, el cepo cambiario; entonces cuando la miremos a fin de año tal vez nos demos cuenta de que la economía no haya crecido nada en 2022”.

Finalmente, dice que el pronóstico internacional no es bueno en un contexto en el que “al propio Brasil le está costando crecer y hay una situación internacional de guerra”, aunque cree que la inflación será más baja que en el 2021.