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Economía
La asistencia del BCRA al Tesoro alcanza el 5% del PBI
Según un informe del IARAF, las transferencias del Banco Central totalizaron hasta julio $1.472.000 millones.
24 de agosto de 2020

Las transferencias de utilidades y los adelantos transitorios, es decir el total de asistencia del BCRA al Tesoro totalizó hasta julio $1.472.000 millones, un monto récord en términos del PIB (5%), señaló un informe elaborado por el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF).

Este resultado es congruente con el déficit fiscal acumulado en los siete meses transcurridos de 2020 ($-1.377.000 millones), “se trata de una “relación prácticamente uno a uno entre el déficit fiscal nacional y las transferencias del BCRA al Tesoro”, apunta la consultora. Y agrega: “Sólo en el mes de julio, el déficit fiscal representó un 0,65% del PIB, por lo que el déficit primario acumulado en los primeros siete meses del año es 3,6% del PIB, y el déficit fiscal (incluyendo intereses) llega al 4,7% del PIB”.

En tanto, el resultado primario observado en julio se ubicó más cercano a lo esperado en un escenario pesimista (preveía un déficit primario de $185 mil millones en el mes) que del escenario optimista (para enmarcarse en este escenario debía resultar de $105 mil millones), aunque el nuevo dato de julio dejó prácticamente inalteradas las proyecciones de déficit primario anual que se ubicaría, respectivamente, entre el 8,1% y el 6% del PIB en los mencionados escenarios.

El contexto de estos números evidencia “una política que implica altas necesidades de gasto junto a una caída de actividad que erosiona los ingresos tributarios, y sin acceso al financiamiento público”.

Así, el IARAF advierte, que esta forma de financiar el déficit se mantendrá “por lo menos hasta los límites legales que la carta Orgánica le permite al BCRA y usando las utilidades que todavía queden por distribuir, que sumados dan un margen de algo más del 50% de lo ya emitido para el fisco en el año“.

“Sin embargo, esta política claramente no es sostenible, y deberá plantearse la necesidad de elaborar un plan para absorber en los meses venideros la cantidad nueva de dinero impresa, si es que se quiere evitar el desajuste de precios relativos y la aceleración de la inflación, que al momento se encuentra reprimida por varios controles de precios y una demanda agregada golpeada por la caída de ingresos reales”, concluyó el informe.